第八屆《今周刊》「台灣大未來 國際高峰會」6月19日邁入第二天，知名經濟學家陶冬以「美中貿易戰下的經濟變局」為題，發表專題演講。面對當前全球經濟格局的演變與挑戰，他不僅剖析美國主導的全球關稅戰可能的發展路徑，也深入解析美中兩大經濟體的現況與未來走勢。
第八屆《今周刊》「台灣大未來 國際高峰會」6月19日邁入第二天，知名經濟學家陶冬以「美中貿易戰下的經濟變局」為題，發表專題演講。面對當前全球經濟的演變與挑戰，他不僅剖析美國主導的全球關稅戰可能的發展路徑，也深入解析美中兩大經濟體的現況與未來走勢。
陶冬首先回顧過去數十年全球經濟模式的演變，從福利資本主義、轉向市場資本主義，再發展至當前由政府財政主導的「財政主義」。他指出：「所謂財政資本主義，是以量化寬鬆政策、透過擴張性財政赤字，試圖解決經濟增長與就業問題。」他直言，目前世界主要經濟體幾乎都採取此模式，卻鮮少明言承認。
談及市場高度關注的關稅戰議題，陶冬指出，美國正積極在豁免期結束前與多國展開談判，但這場貿易戰尚未結束，「雙邊談判能否圓滿落幕，仍有變數，貿易戰還有下半場。」他分析，美國正嘗試透過發行百年期國債與推動穩定幣體系，來重組自身龐大的債務結構，未來可能要求談判國購買其百年期國債。
針對中美貿易戰的核心議題，陶冬認為近期美中於倫敦舉行的談判是關鍵轉折，雙方已從過去的「單方面施壓」走向「戰略性新均衡」。他指出，美方以限制晶片出口為籌碼，中方則以限制關鍵稀土出口作為反制，顯示雙方對抗已進入互相牽制的對等階段。不過，他坦言：「目前仍看不到具戰略性的解方，預料這場關稅戰仍將延續相當長的一段時間。」
美中戰略新均衡 中國債務問題待解
在對兩大經濟體的現況分析上，陶冬認為，美國經濟的超級增長週期已經結束，從消費者信心等軟性數據到非農就業等硬性數據顯示，美國正處於溫和衰退期。他預估，聯準會最快可能於今年9月啟動降息。此外，自2008年金融危機以來暴增570%的私募信貸市場，也可能成為下一波金融風險的「定時炸彈」。
至於中國，他指出，該國仍未完全從房地產泡沫破裂的重創中恢復，「民營企業與民眾信心依舊低迷，僅有政府部門持續加槓桿，導致債務問題沉重，引發通縮預期。」他認為，中國應透過量化寬鬆來修復資產負債表，方能重返成長軌道。
儘管短期挑戰不少，陶冬對中國中長期前景仍抱持樂觀。他指出，中國的科技研發氛圍正邁入上升週期，作為全球最大製造業國之一，占全球製造業比重達30%，在智慧工業方面具備天然優勢，未來有望成為中國經濟新的成長引擎。
